【注】下周外围大盘震荡，A股或再度探底

小七参考仓位：50%左右

周末更重要的是外围市场的走势。 周五，美债收益率升至1.64%以上。 投资者越来越担心未来加息。 对利率最敏感的高估值科技股受到的打击最为严重。 大市暴跌，拖累恒生指数收盘下跌 2.2%。 美国股市周五收市。 苹果、微软、亚马逊、谷歌等大盘科技股也普遍收跌，但道指不断创新高。 就MACD指标而言，美股指数也再次处于金叉走势。 能否延续上涨趋势，仍值得关注。 美国经济数据看起来仍然不错。 此外，美国股市将迎来今年第一个“四魔王”——3月的第三个星期五，股票期权、股指期货、股指期权合约同时到期，往往是市场价格剧烈波动的时候. 季节性趋势表明 3 月份将出现波动，可以作为进一步抛售的借口，尽管它也可能在春季进一步上涨。 投资者应为波动的市场状况做好准备，也因为市场对未来收益率走势仍有相当大的争议。 齐祖的观点是，美股大幅波动会刺激A股，这里的副作用大于正面作用。 虽然上周五传来了华为的坏消息，美国对华为的5G进行了更多的限制，但周六却传来了小米的好消息。 当地时间12日，联邦法官就小米起诉美国国防部一案发布初步禁令，禁止美国国防部将小米列为所谓“中国军工相关公司”的政策生效或实施。 报道称，美国哥伦比亚特区联邦地区法院法官鲁道夫·孔特雷拉斯认为，美国国防部此举“武断且反复无常”，剥夺了该公司的合法合法权益。 他还表示，随着诉讼的展开，小米很可能会赢得全面撤销禁令和初步禁令，以防止公司遭受“无法弥补的伤害”。

小米发表声明称，令人欣慰的是，美国东部时间3月12日，法院正式禁止小米被认定为中国涉军企业，停止第13959号行政令对小米的限制。法院通过了解除对美国投资者购买和持有小米股票的限制，并取消强制出售小米股票的要求。 该禁令将立即全面生效。 ——启足认为，美国打压华为后，又开始对小米下手了。 事实上，它与许多公司的安全无关。 它仍然是消费电子市场的竞争。 当然，美国也怕打压一个华为，漂一个小米。 此消息有利于小米集团港股的价格。 几天前，他们准备了数百亿的回购。 这一消息意味着罗素、道琼斯等知名基金可以继续配置小米。 周末，“十四五”规划和2035年远景目标纲要公布，提出了几个新的方向：一是加快非化石能源发展。 大力发展风电和光伏发电规模。 2.深入实施制造强国战略。 3.加强原创性、领先性的科技攻关。 瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、航天技术、深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性和战略性的国家重大科技专项。 这里，前期炒作一波，后面就冷了。 这次官宣了，大家可以关注一下，可以看看个别板块是否活跃，中长期逻辑也还可以，但是消息是振奋人心的。 追了。 周末，与环保有关的事情仍然是焦点。 近日，生态环境部部长黄润秋赴河北唐山市，通报实施重污染天气应急响应情况，发现4家钢铁企业未落实相应减排要求，生产等问题伪造记录。 对此，唐山市委、市政府组成联合调查组，对环境违法、重污染天气应急处置不力等行为进行深入调查，依法依纪严肃处理。 目前，已有4家企业受到行政处罚，相关企业负责人被行政拘留，企业业绩等级全部降为D级，暂扣排污许可证。

——这对其他钢铁股可能是利好，竞争对手少，产量低，价格高。 同时，更高的环保要求也意味着中小钢铁企业很可能被淘汰，有利于提高行业集中度。 此外，钢铁板块近期表现活跃，也与碳达峰、碳中和密切相关。 能源、钢铁等行业减排空间较大。 除了这些行业，科技巨头也开始有所动作。 今年早些时候腾讯宣布碳中和计划后，蚂蚁集团拿出了一个“硬核”计划，宣布到2030年全面实现碳净零排放。中国要建设全球最大的数字经济体。 新基建中很大一部分是数字基础设施，包括5G通信网络。 它必须考虑如何控制碳排放量的快速增长，因为数据中心和通信基站消耗大量电力。 当我们把大数据比作数字经济时代的石油时，这个比喻恰如其分。 大数据和流量的背后是大量的能源消耗。 产生大数据和训练算法的过程就是燃烧化石能源的过程。 此外，比特币矿机也是用电大户，这意味着未来碳减排将渗透到更多的行业和领域。 中证建投指出，电力、钢铁、石化等行业是减排的主力军。 这些年来，这些行业在绿色发展方面不断取得进步。 既然提出了碳中和的目标，就需要在原有政策的基础上有新的增量，推动行业超越现有措施实施碳减排。 利用现有技术本周比特币期权到期是涨是跌，在火电等二氧化碳气体浓度高的排放点大规模开展碳捕集、碳封存和碳利用，或许是一个重要的切入点。 金融等第三产业要围绕运营、融资、供应链三大环节，设定更激进的碳中和目标，比如2030年。这一切都说明碳中和的炒作逻辑周期更长，而且目前已经炒作了一个月左右。

周末也有很多关于白酒，尤其是茅台的新闻。 3月12日，茅台邀请了部分专家参加座谈会，随后与会名人任泽平在微信公众号上发布了茅台专家顾问座谈会的文章。 他指出，茅台是中国未来最有可能走出去的奢侈品牌之一，在国外的价格可以认为是国内的两倍。 茅台不仅要定位为高端奢侈品，中国更应该有几个自主品牌来抢占全球奢侈品市场。 —— 七祖觉得这个想法比较好。 国外买得起茅台酒，不在乎多花点钱。 其他世界名酒在中国销售只会更贵，不会更便宜。 此外，中信证券研报认为，茅台近期上调非标酒&系列酒出厂价：系列酒价格上调10-20%； 普销定制酒价格上涨50-100%； 生肖酒涨价50%+； 溢价茅台提价15-20%，上述非标产品预计占公司茅台整体计划的8%-10%。 预计公司2021年营收增长约5-7%，归母净利润约增长7-9%。 我们坚定看好茅台核心资产价值，维持公司明年目标价3000元。

中信证券研报也认为，白酒板块结构性景气度未变。 其中，龙头企业既有做空逻辑，也有做多逻辑。 随着量价齐升，业务增长是非常可持续和确定的。 未来，龙头企业的核心资产价值将进一步凸显，短期调整将是布局的契机。 长期建议战略配置白酒龙头。 更值得一提的是，目前全球持有贵州茅台最多的基金公司是美国万亿美元资产管理机构——资本集团。 最新数据显示，资本集团旗下的新世界基金2月小幅增持贵州茅台。 这意味着，在2020年四季度旗下多只基金减持后，资本集团又开始回购茅台。 这对白酒或茅台等毛泽东来说是一个很好的信号。 七祖上个星期四还加了一点我女儿的红基金，买了就装忘记了。 还有一个与真正的毛有关的毛氏。 这个周末，雪球论坛上吵了一架。 知名网友“天地侠影”质疑“紫猫”牧原股份财务造假。 长期以来，牧原股份的财务问题一直备受业内争议。 大额存贷款与行业本身的特点形成了错综复杂的关系。 深交所此前也曾发过问询函。 牧原股份互动平台称，公司成本采用平行结转法核算。 生产成本中与养殖直接相关的成本计入原材料、折旧等相应科目； 管理费用、制造费用等计入其他费用。 对于普通投资者来说，我们没有能力、没有时间、也没有兴趣去研究一家上市公司的财务报表，了解其是否存在财务造假。 想学，投资可以有无数的方向，无数的公司，无数的细节……普通人没必要深究。 只要化繁为简，利用日益丰富的投资工具，完全可以避免不必要的风险。 大多数时候“简单逻辑”+“模糊正确”就够了。 ——以上是大佬的看法。 七祖的意见是，当有合理的怀疑时，我们应该回避。 我们宁愿相信或不相信。 错过也没关系。 明天，该股可能会回落。 此前康美药业也曾被质疑，后来又进行了解释和辟谣，但最终造假被证实。

此外，还有一些关于疫情的坏消息。 德国联邦疾控署预测，德国新冠肺炎感染人数将在4月初法定假期后迎来新高峰，甚至超过2020年底的情况。该研究所指出，变异的新型冠状病毒B.1.1.7在德国的传播率越来越高，从1月中旬到3月初大约每12天翻一番，目前占新感染病例的100%以上。 超过 50%。 按照这个速度，德国4月初的日新增感染人数将再次达到3万多人。 启足查看海外COVID-19确诊数据，发现去年12月被认为是高峰期。 随着新年后疫苗的加速普及，从去年3月开始的增长趋势开始出现逆转，尤其是美国每天新增病例30万例。 ，到今年2月，每天新增病例约5万例，算是一波下降，但最近我们也注意到，新增病例更难再上一个台阶。 最近，有一些反弹。 也可能是社会隔离有所放松。 与此同时，变异病毒也在增多，对防控提出了更高要求。 好在中国国内疫情控制比较到位，希望大门敞开。 目前的疫情概念肯定是在低位徘徊，但如果疫情反弹，也随时会出现超跌反弹。 上周五，证券板块出现异动，主要受国金证券收购京东的消息刺激。 不过后来传闻被辟谣，只是辟谣的效果与之前的传闻略有不同。 大盘并没有大幅下挫，反而上涨了8%。 附近有震荡，承接的效果还不错。 也从高位下跌了40%。 有人认为是故意造谣给主力出货。 我认为这种可能性很小。 国内资金通过发微博、微信、群等方式造谣还可以，但如果要借助国外的新闻机构造谣，操纵A股股价的可能性几乎为零。 对比去年9月18日泄露的分时走势图，国联国际金融集团被传合并。 上周五，国联国际金融集团直线收盘。

有人分析，这里泄露的消息也可能是竞争对手制造的消息，即不希望合并成功，利用泄密搞色情。 京东+国金的模式明显好于现在的涌金+国金。 国联+国金的第一次尝试就好多了。 而且，这件事不由IFC决定，大股东要转让自己的股份，与IFC自己的意见无关。 涌进显然希望转手。 它没有能力继续做大做强经纪公司。 如果未来其他大券商建造航母，其生存空间将受到更大挤压。 因此，科技巨头+券商具有比较大的想象空间。 如果永进能把股份卖给京东，那将是双赢的局面。 当然，也有人说京东只是一个烟幕弹，也有可能是其他科技巨头想要收购。 消息澄清后，难免会有资金出逃。 明日低开大概率，但之后大幅震荡的可能性较大。 如果A股未来需要第二只脚，需要券商变动来保护，这可能是一个风向标。 在去年的几场行情中，无论是中信+中信建投，还是光大证券+光大银行，券商的开工几乎都是被谣言催化的。 券商跨年行情表现不佳，但从调整来看，板块去年上涨25%，今年下跌15%，有点夸张。 目前券商板块动态市盈率为22倍。 2015年6月上证指数5178点时，是40倍。 2019年1月2440点的时候是23倍。 这并不高。 我们近期不看好券商板块，因为我们对下半年的行情持谨慎态度。 即便券商一季报因成交量不差，业绩同比也应该不错。 然而，券商始终是一个变数。 注意，本周的另一件大事是中美将举行“2+2”高层对话。 这是拜登政府上台以来两国高官首次会晤。 这次会议的特别之处在于地点——阿拉斯加，与会的中美官员也不同寻常。 外界分析，中美此次很可能尝试一种新的沟通模式。 这里是否有利好消息的可能，我们对4月初的行情还是抱有一点期待的。

周末还是关注涨价信息。 碳酸锂是生产锂电池必不可少的原料之一。 截至3月12日，国内电池级碳酸锂市场均价8.35万元/吨，一周上涨6000元/吨，较上月同期上涨16%，现货价格在四个月内翻了一番。 锂电池所需的其他锂盐价格也持续上涨。 本轮碳酸锂涨价：一方面是因为疫情，另一方面是前几年矿价偏低，实际上导致部分企业倒闭停产海外矿山。 2021年初至今，供需缺口约20%至25%。 去年下半年以来，新能源汽车销量逐月攀升，锂电池装机量大幅增加，带动碳酸锂等锂盐需求大幅增加。 此外，隆中化工数据显示，截至3月12日，中国出口磷酸二铵离岸价已连续12周上涨至580美元/吨，同比上涨88.74%。 磷酸二铵是一种应用广泛的二元复合肥。 除磷酸二铵外，今年以来，氮肥、磷肥、复合肥价格均较往年出现大幅上涨。 此前，瓦克宣布将提高其所有有机硅产品的全球价格。 只要现有客户合同允许，提价将从 4 月开始生效，并且对于从 4 月起发货的所有产品，提价将在 10% 到 20% 之间变化。 那么，明天呢？ 周末，中信证券发布最新观点，称A股进入平静期，有底有压。 首先，市场对海外流动性提前收紧的预期反应过度。 预计未来美债长期利率上行幅度将放缓，对A股情绪的影响将减弱。 其次，当前公募基金赎回压力有限，融资和股权质押风险总体可控，不存在继续大幅下跌的基础。 最后，市场反弹后赎回规模有望扩大，其他市场主体也可能反弹减仓，可能引发市场二次调整，但预计调整空间极为有限，低点在3月9日的低点附近。

安信策略研报指出，虽然A股市场短期开始止跌回升，但估值重心下移的趋势中期并未扭转。 策略上仍需以防守为主，策略是短期适度把握反弹。 一季度业绩有望超预期的企业，要趁着反弹调整仓位和结构。 整体配置结构应向估值与盈利增速和空间匹配度高的品种倾斜。 对股票估值的容忍度需要比去年严格得多。 当前行业关注：银行、房地产、公用事业、煤炭、化工、有色金属等。关注题材：碳中和等。此外，上周设立的主动偏股型基金平均发行份额有环比大幅回落，单只基金平均规模创新低。 与此同时，募资期限延长的产品也在增多。 随着遇冷，基金公司纷纷放缓新品布局，本周开始募集的偏股型基金数量也创下年内新低。 公募人士认为，偏股型基金发行的热度与股票市场密切相关，需理性看待认购降温。 ——因此，无论是二次探底还是横盘震荡，都意味着后续指标空间较小，快速反弹可能处于低位。 此处大概率下调回报预期，操作以稳为主。

上周五外资小幅增仓，私募也小幅增仓。 我们维持50%的仓位不变。 我们也做好了大起大落、从容进退的准备。 我们已经回撤到3300附近了，如果这里有二次回撤，也算买点。 上行这里，量能还是明显不足，牛年会有一个尖顶，这里的反弹大概率不会是尖底，所以会有一段时间底部要建在这里。 可能需要一个月的时间磨底，然后等待下一波机会。 启足建议关注季报行情，以及一些年报高转的小机会。 A股本身的因素，这里更难出现大抛售。 主要是看下周外围市场会不会出现较大的波动。 在此背景下，A股还是有些胆战心惊的，可能还有第二只脚，但这里不必过于紧张。 如果位置在半位置附近，处理起来会更冷静。 4月初会有一个较长的窗口期。 此外，7月初可能会有一个较长的窗口期，这是建党百年的节点。 但总体来说是比较应景的喜事，A股也不会太难看。

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