国盛证券：比特币价格上限在哪里？

摘要

比特币价格持续上涨，市值一度超越阿里巴巴（BABA.US），下一代储备的呼声逐渐高涨。比特币的价格持续上涨，目前已超过 34,000 美元。截至2021年1月4日，比特币市值约为6150亿美元，超过伯克希尔哈撒韦（BRK.A.US）和台积电（TSM.US），在过去一周盘中一度超过阿里巴巴（6244亿美元）。

如果按照市值排名，比特币可以进入美股前十。目前，比特币市值约占加密货币市场总市值的70%，市值位居第二——是以太坊市值的三倍多。随着比特币价格的上涨，其“数字黄金”的特性越来越受到关注和认可，市场正在认真探索比特币成为下一代储备资产的可能性。

与黄金相比，比特币的市场价值只差了一个数量级左右。迈阿密市长弗朗西斯·苏亚雷斯最近在推特上表示，他正在探索使迈阿密成为该国第一个以加密货币为中心的市政府席位的方法，并探索将比特币用作城市国库储备的可能性。

比特币价格的上限在哪里？在全球货币释放的大背景下，多种大宗商品和大类资产都有很好的变现，无论是黄金、股市还是大宗商品，据媒体大宗商品研究局指数（CRB）为例比特币在哪里合法，自2020年初疫情触底以来已上涨60%以上，逼近2019年高点。

这一轮比特币牛市无疑是由传统金融机构和上市公司的巨额资金发起的，而比特币的价格上限在哪里？它会进一步跟随其他商品和主要资产吗？一起崛起？这些问题还不得而知。但毫无疑问，比特币作为主要资产类别甚至下一代储备资产的市场定位已经成为事实。

我们认为，比特币作为一种快速增长的资产，不仅具有商品的特性（类似于黄金），还承载着区块链新兴技术的希望（类似于股市互联网科技公司）。货币完全有可能走出独立于商品和股票的独立市场。但比特币作为新兴资产也存在一定的风险：随着持有大量资金的机构、比特币期货等金融衍生品的发展，比特币价格仍存在剧烈波动的风险；各国监管水平日益收紧，各国政府对反洗钱、税务审计、法币交易等方面的监管和打击力度也在加大。

上周市场回顾：Chainext CSI 100 上涨 25.76%，其中 IoT & Traceability 表现最好。

从子行业来看，物联网&溯源、娱乐和社交、基础链、存储&计算的表现优于Chainext CSI 100的平均水平，57.11%,2 6.12%，38.20%，26.71%；支付交易、商业金融、基本面增强、纯币、AI性能低于Chainext CSI 100平均水平，即23.32%、7.39%、11. 64%、24.60%、9.20%。

风险提示：监管政策不确定，区块链基础设施发展不达预期。

一、比特币市值进入美股前十，股价上限在哪里？

比特币价格持续上涨，市值一度超越阿里巴巴，下一代储备的呼声逐渐高涨。比特币的价格持续上涨，目前已超过 34,000 美元。截至2021年1月4日，比特币市值约为6150亿美元，超过伯克希尔哈撒韦和台积电，在过去一周一度超过阿里巴巴（6244）。一亿美元）。如果按照市值排名，比特币可以进入美股前十。

目前，比特币市值约占加密货币市场总市值的70%，市值是排名第二的以太坊市值的三倍多。随着比特币价格的上涨，其“数字黄金”的特性越来越受到关注和认可，市场正在认真探索比特币成为下一代储备资产的可能性。与黄金相比，比特币的市值仅差一个数量级左右。

最近，Morgan Creek 创始人 Anthony Pompliano 发推文说：“如果迈阿密市长弗朗西斯·苏亚雷斯将全市 1% 的财政储备投入比特币，我愿意搬到迈阿密，如果你同意，请转发这条推文。”迈阿密市长弗朗西斯·苏亚雷斯回答说：“绝对愿意探索它。”

这是在弗朗西斯·苏亚雷斯此前发推文称，他正在探索使迈阿密成为全国第一个被加密的中央市政府所在地之后。苏亚雷斯说，他正在探索使迈阿密成为该国第一个以加密货币为中心的市政府所在地。他在推特上向@Morgan Creek 创始人、迈阿密新居民 Anthony Pompliano 和一位加密货币推特名人寻求帮助。

在全球货币大放异彩的背景下比特币在哪里合法，多种大宗商品和大类资产得到了很好的变现。以媒体商品研究局指数（CRB）为例，自2020年初疫情触底至今已上涨60%以上，逼近2019年高点。

这一轮比特币牛市无疑是由传统金融机构和上市公司的巨额资金发起的，而比特币的价格上限在哪里？它会进一步跟随其他商品和主要资产吗？如果潮起潮落，我们是否还能走出独立市场，还是个未知数。但毫无疑问，比特币作为主要资产类别甚至下一代储备资产的市场定位已经成为事实。

我们认为，比特币作为一种快速增长的资产，不仅具有商品的特性（类似于黄金），还承载着区块链新兴技术的希望（类似于股市互联网科技公司）。货币完全有可能走出独立于商品和股票的独立市场。

但比特币作为新兴资产也存在一定风险：随着机构大量资金入市、比特币期货等金融衍生品的发展，比特币价格仍存在剧烈波动的风险；监管层级越来越严，政府也加大了对反洗钱、税务审计、法币交易等方面的监管力度。

比特币的快速崛起带来了市场人气的飙升，迫使各国加快监管行动。据《印度时报》报道，12 月 29 日，印度政府正在考虑一项提议，对比特币交易征收 18% 的商品和服务税（GST）。预计税收每年约为 40 亿卢比（5340 万美元）。财政部下属的中央经济情报局（CEIB）已向中央间接税和海关委员会（CBIC）提交了提案。根据财政部消息来源，CEIB 建议将比特币归类为“无形资产”类别。

据 Punchng 报道，国际证券委员会组织 (IOSCO) 理事会最近发布了一份报告，旨在帮助监管机构向散户投资者通报加密资产的风险和特征。加密资产具有散户投资者可能无法完全理解的风险，从而增加了投资风险。 IOSCO在《加密资产投资者教育》报告中指出了投资者可能面临的一系列风险，包括市场缺乏流动性、波动性、部分或全部损失投资金额、信息披露不充分、欺诈等。

该报告描述了监管机构可以用来向散户投资者提供有关投资加密资产风险的教育材料的方法，并提供四个方面的指导：开发有关加密资产的教育内容；许可或欺诈公司；使用各种沟通渠道通知投资者；建立合作伙伴关系以编写和传播教育材料。

二、各国政府相关消息：塞尔维亚数字资产发行和交易合法化

塞尔维亚：塞尔维亚政府将数字资产的发行和交易合法化。塞尔维亚政府已根据 12 月 29 日生效的法律允许发行和交易数字资产及相关服务。《数字资产法》法律草案于 10 月公布，并于 11 月下旬由立法者通过。

在官方公报上公布后，该法律于 12 月 29 日生效，并将在 6 个月后实施。根据新法律，塞尔维亚的数字资产服务提供商可以“获得监管机构的许可”运营。

中国：国家发改委鼓励在《外商投资产业目录》中增加/修改区块链技术开发项目。

经党中央、国务院批准，国家发展改革委、商务部于2020年12月28日发布第38号令，《鼓励产业目录》全文《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》自2021年起发布，2019年1月27日起施行。《鼓励外商投资产业目录（2019年版）》同时废止。本《目录》指出，进一步鼓励外商投资生产性服务业，增加或修改第五代移动通信技术研发、区块链技术开发等项目。

中国：北京将于2021年启动法定数字货币试验区和数字金融体系建设。

北京市第十二届委员会第十六次全体会议召开，强调2021年将重点抓好建设全球数字经济标杆城市等13个方面。加大新基建投入，实施数字经济应用场景“十万”工程，搭建区块链服务平台，启动法定数字货币试验区和数字金融体系建设。积极拓展数字贸易，加快建设国际信息产业和数字贸易口岸、国际大数据交易所、数字贸易试验区。

三、产业链相关消息：BTC挖矿收入增长29.1%

（以下来源网站数据更新至1月2日）

上周，BTC新增219万笔交易，增幅6.3%； ETH 新增 834 万笔交易，环比增长3.7%。

上周BTC矿工日均收入3055美元，环比上涨29.1%； ETH 矿工日均收入 83 美元7.58 万美元，环比增长 1%8.4%。

上周BTC日均算力达到145.1EH/s，环比增长10.4%； ETH全网日均算力达到294.9TH/s，环比增长2.2%。

上周BTC全网挖矿难度为18.6T，环比下降0.3%；下一次难度调整日期为2021年1月10日，预估难度值为It is 19.39 T(+4.24%)；上周以太坊全网平均挖矿难度为3.74T，环比提升2.3%。

四、上周行情回顾：Chainext 沪深100涨25.76%，物联网&溯源板块表现最佳

我们推出了代币市场的专业指数产品——Chainext CSI系列指数，其中沪深100指数代表市场整体走势；沪深5指数代表超大盘货币的市场走势；沪深 21-100 该指数代表市场中小盘股的走势。过去一周市场持续波动和调整。

截至上周日（1月3日），Chainext沪深100指数为2718.865，较上周上涨25.76%，周日24小时总成交量是 1572.25 亿美元；其中，BTC全球均价3278美元2.02，环比上涨24.78%； ETH全球均价975.51，环比上涨4.90%。

从细分、物联网&溯源、娱乐和社交网络来看，基础链、存储&计算优于Chainext CSI 100平均57.11%, 26.12%, 3 8.20%，26.71%；支付交易, 商业金融, 基础增强, 纯货币, AI 性能低于Chainext CSI 100平均水平, 23.32%, 7.39%, 11.64%, 2 4.60%，9.20%。

风险提示

监管政策的不确定性。目前，区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管存在一定的不确定性。因此，行业公司的项目发展存在不确定性。

区块链基础设施发展不及预期。区块链是解决供应链金融和数字身份的核心技术。目前，区块链基础设施无法支持高性能网络部署。去中心化程度和安全性会对高性能产生一定的制约。区块链基础设施存在。发展不符合预期的风险。